麦格理：维持腾讯(0700.HK)目标价410港元及“跑赢大市”评级

麦格理发表研究报告指，腾讯(00700.HK)管理层在近日的路演上强调未来收入及利润都有望复苏，考虑到微信小程序及电商平台可望达到变现阶段，以及科技金融业务利润有改善空间，维持目标价410港元及“跑赢大市”评级。

微信小程序使用量今年快速增长，腾讯管理层承认主要是由外部合作夥伴所推动。该行认为，微信UI有进一步改善空间，令小程序更具可搜索性及可索引性，以开拓变现机会释放价值。此外，腾讯与内地短视频平台快手的深入合作，该行相信可带动广告网络於明年快速增长。

游戏业务方面，腾讯对全球化和海外IP战略前景持谨慎乐观的态度。麦格理预计，通过并入Supercell，海外收入比重将达到约20%。尽管监管机构审批本地游戏版号逐渐正常化，但部分海外游戏审批仍停滞不前，该行引述腾讯管理层表示，将努力在明年争取获得批准。

麦格理又认为，腾讯可进一步提高其金融科技业务的利润率，关注消费类贷款产品在未来12个月或成为利润增长的来源。

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